L’indice SEMDEX, malgré sa remontée, a fait flancher des fonds, dont le Port-Louis Fund. La solution pour contrer les pertes encourues sur la Bourse de Maurice: l’investissement sur des places étrangères.

Les actionnaires des fonds d’investissements ne peuvent s’attendre, cette année, à de forts taux de rendement. Comme les 20 % que certains opérateurs ont proposés en 2014 ou encore la moyenne de 8 % en 2015.

Rentabilité négative

Pour cause, ces sociétés ont enregistré une rentabilité négative durant l’année financière 2015-16. La raison avancée est la chute du SEMDEX qui, en l’espace d’une année, soit de juin 2015 à juin 2016, a perdu 11,5 % de sa valeur, passant de 1 981  à 1 752 points. Depuis septembre, l’indice SEMDEX a gagné du terrain, enregistrant 4 %.

Le Port-Louis Fund (PLF), une filiale de la State Investment Corporation, est de ces fonds qui ont vu leur taux de rendement révisé à la baisse. Dans son cas, celui-ci est passé à -4,8 % pour l’année financière se terminant en juin 2016, contre 4,7 % pour la même période en 2015. Qu’est-ce qui a pu faire «flancher» le taux de rendement de ce fonds, qui aujourd’hui regroupe un peu plus de 4 700 actionnaires ?

Le Brexit en cause

«La conjoncture économique internationale, couplée à l’incertitude commerciale du marché britannique suivant le Brexit et le désengagement massif des investissements étrangers du marché boursier» y ont forcément contribué, selon une analyste du PLF

Cependant, la Senior Financial Analyst constate, alors que le SEMDEX a chuté d’un peu plus de 11 % durant la même période, que le retour sur ses investissements à la Bourse de Maurice (le marché officiel et DEM combinés) a généré une rentabilité négative de 4,8 % seulement. Ce qui lui fait dire que c’est la stratégie de privilégier des investissements en dollar sur des places financières étrangères qui a permis au PLF de légèrement tirer son épingle du jeu et de limiter les dégâts. Pour preuve, ses actionnaires ont bénéficié d’un dividende de 60 sous par action, malgré cette rentabilité negative

500 % de rendement

Lancé en juillet 1997, PLF a accumulé, depuis 19 ans, un retour sur investissement totalisant plus de 500 %. «Si quelqu’un avait investi Rs 10 000 dans le fonds en 1997, il se retrouverait aujourd’hui avec une somme de Rs 50 000», ajoute l’analyste financier. Un niveau de rémunération appréciable, selon les spécialistes, dans un contexte de crise où les taux d’intérêt proposés par des banques sont relativement faibles.

Le PLF est largement diversifié avec des valeurs locales et étrangères. D’ailleurs, 75 % du fonds est investi à Maurice et 25 % sur les places financières en Inde et sur des marchés émergents. Lequel fonds s’élève actuellement à Rs 1,4 milliard.

Dividendes de 40 sous par action

Chez Ipro Investment Professionals Ltd, société d’investissement qui gère Ipro Growth Fund, des dividendes de 40 sous par action ont déjà été distribués aux actionnaires pour l’année financière se terminant au 30 juin 2016. Par ailleurs, on relève que le retour sur investissement sur la base de la performance de son fonds a été de 7,6% depuis son lancement en l’an 2000.

Quant au montant du fonds, il s’élève à ce jour à Rs 549 millions, dont 14,3 % sont investis à l’étranger, notamment sur les marchés financiers africains à travers l’African Market Leaders Fund. La différence est investie dans les valeurs boursières à Maurice, dont la MCB, la SBM et les obligations d’État.

Patrimoines de gens fortunés

Swan Investment, filiale du groupe Swan, gère des investissements dans des fonds de pension, dans l’assurance-vie et dans des patrimoines de gens fortunés (General Fund, Mixed Fund, Foreign Equity Fund et Foreign Bond Fund). Certains de ces fonds ont enregistré des bénéfices en baisse, selon les statistiques disponibles, soit de 1 à 3 % au 30 juin 2016, contre une moyenne de 5 à 12 % au 30 juin 2015.

«Il ne fait pas de doute que cette baisse est liée aux mêmes facteurs qui ont plongé la plupart des sociétés d’investissements, soit l’effet de la mauvaise performance des places financières locales et internationales ainsi que la baisse du taux d’intérêt enregistrée en général», affirme Imritt Ramtohul, consultant en investissements.

Contrôle des risques

Toutefois, chez le groupe Swan, on ajoute que la stratégie de gestion de ce fonds est basée sur plusieurs paramètres. Ceux-ci sont liés au contrôle des risques, à la répartition des classes d’actifs ou encore aux types de marché où les fonds sont investis.

Quant au National Mutual Fund (NMF), filiale de Mauritius Union Assurances, il gère deux fonds d’investissements, nommément NMF General Fund et NMF Property Fund. Cette année, soit au 30 juin 2016, les investisseurs ont eu droit à un taux de rentabilité négative, soit -5,4 % contre 0,4 % l’année dernière et 8,2 % en 2014. Une situation occasionnée par la baisse du SEMDEX, vu que 80 % du fonds est investi à la Bourse de Maurice.

Diversification

«La stratégie de la société est de réduire les risques et la volatilité du marché à travers la diversification vers d’autres classes d’actifs», souligne Jérôme Katz, Head of Strategy & Financial Services. D’ajouter que le NMF reste un puissant outil d’épargne qui donne la possibilité à un petit porteur d’investir Rs 500 et d’avoir accès à un fonds avec un portefeuille de 80 sociétés. NMF gère actuellement un fonds d’une valeur de Rs 650 millions.

Malgré la performance en dents de scie de la Bourse de Maurice, il est fort à parier que les investisseurs penseront à deux fois avant de se tourner vers des institutions financières conventionnelles, ces sociétés se positionnant à devenir lentement, mais sûrement, de nouveaux instruments d’épargne et d’investissement.